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可转债密集强赎区 警惕爆炒之后割韭菜

2020-11-19 15:02:51 围观 :
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可转债迎来密集强赎期。

11月18日,3家公司发布公告将提前赎回可转债。龙蟠科技(603906,股吧)公告称,公司股票自2020年10月29日至2020年11月18日连续15个交易内有15个交易日的收盘价格高于“龙蟠转债”当期转股价格9.48元/股的130%。根据公司募集说明书的约定,已触发可转债的赎回条款。根据公司募集说明书及相关规定,赎回登记日收市前,“龙蟠转债”持有人可选择在债券市场继续交易,或者以转股价格9.48元/股转为公司股份。赎回登记日收市后,未实施转股的“龙蟠转债”将全部冻结,停止交易和转股,被强制赎回。本次赎回完成后,“龙蟠转债”将在上海证券交易所摘牌。

此外,桐昆转债和振德转债也公告了类似内容。

刚刚上市7个月的海大转债也被纳入强赎队伍,赎回时间12月23号,赎回价格100.15元每张,转债现在的价格是168元附近,如果照此价格就意味着每张亏68元。

渤海证券的研报,今年以来,共有98只可转债进入转股期,其中有40家公司发布了“不提前赎回转债”的公告。但需要注意的是,部分公司可能前期发布不提前赎回可转债的公告,但后期却改为强制赎回,仍需要注意风险,如上述提到的振德转债。

强赎带来估值的大幅波动,若不及时卖出投资者可能蒙受较大的损失。泰晶转债即是最典型案例,由于泰晶科技(603738,股吧)发布强赎公告,今年5月7日开盘,泰晶科技迅速暴跌超30%。因跌幅触发临时停牌机制,该债停牌至下午14:57。最后三分钟时间,大量卖单不断挂出,泰晶转债的价格也快速下探至最低183元左右,跌幅扩大至50%左右。截至收盘报190.92元,下跌174.02元,跌幅超过47.68%,成交额7966万元。

天风证券对2014年以来84只公告赎回的转债进行统计发现,在发行人首次公告赎回到最后交易日之间,84只转债的上涨概率只有35.71%,其中从首次公告赎回到四分之一时间节点(比如8月1日公告赎回,8月20日为最后交易日,则四分之一时间节点大致为8月5日)、到中间日期、到四分之三时间节点上涨概率分别为42%、42%、41%,概率较为稳定,上涨概率会在“最后一刻”降低。

对于后市天风证券研判,进入10月份之后三季报的业绩兑现情况或成为择券的短期重要影响因素,同时建议关注传统蓝筹板块部分基本面较强的标的中所蕴含的估值提升机会。对于行业估值、平价溢价率估值处于历史高位的相关标的,若基本面没有较强支撑,建议适当规避。

东方证券分析师王清认为,四季度是转债的发行高峰,尤其是12月的发行数量往往为同年的最高值,2017-2019年四季度转债估值大多以下行和震荡为主。目前转债估值偏高,存在一定的压缩空间,目前转债和公募EB的平均隐含波动率处于历史60%分位数,而信用风险发酵、新券供给增加等也不利于估值抬升。总的来看,近期转债估值处于偏高水平。

(作者:叶麦穗 编辑:马春园)

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